谨防互联网“投资泡沫”吹大“创业泡沫”

创业正成为时下最热门的词。越来越多的人视之为时代的追求。各种扶持创业政策层出不穷，各类创业大赛持续不断，“创客空间”“孵化器”日益增多。越来越多的大学生、高校教师、院所研究员，以及程序员、打工者以及返乡农民工投入其中，让整个社会成为一个创业大学堂。

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在部分地方政府引导、投资机构追捧的影响下，加之创业渠道匮乏，很多年轻创业者特别是大学生容易将创业狭隘地理解为互联网创业，热衷于开发App等可快速产生市场影响的互联网产品，并利用各种“故事”进行炒作宣传，有的还轻松拿到高额投资。由于项目估值一再被吹高，产品本身缺乏竞争力，大量互联网创业“火得快，衰落也快”。

创业十之八九可能失败

刚刚从创业失败中走出来的王克，意识到了当前创业的跟随之风。2013年起，他开始创办的大学生求职教育App，也得到了天使投资，但很快又因用户萎缩而关停。他说，“很多创业其实是泡沫，十之八九都要死掉，只有踏实地做实业才是真正创业。”

王克只是众多失败的创业者中的一个，在创业的路上，曾经比他的经历辉煌的不在少数，但最终跟他一样归于沉寂。

2014年，由华中科技大学毕业生郭列和一个“90后”创业团队打造的“脸萌”在诞生半年之后，仿佛是一夜爆发，更一举拿下了App Store下载排名首位。和之前的I Made Face、魔漫相机类似，这款叫“脸萌”的App是一款拼脸应用，通过五官元素的拼接，用户可以快速创造出自己的个人化漫画形象，然后分享到社交平台。

然而，之前类似“脸萌”这样突然走红的应用的App非常多，在某个适当的契机之下，通过社交网络的爆炸式传播引发了用户狂热追捧。但同时也面临内容缺乏持续价值、用户黏性低等问题，“脸萌”最终也没能逃脱昙花一现的厄运。

回首当年在各个领域红极一时的互联网公司、App等，大多数已经“死亡”，有的因拿不到融资正艰难度日。b12团队整理出一份互联网+公司的死亡名单，共有160多家企业，成立时间从2011年至今，大多在2013年和2014年，分布于互联网+的12个行业领域，其中，最为集中的互联网+餐饮和互联网+旅游等行业，都有30多家死亡企业。

就在不久前，黑龙江工程学院的90后创业者罗勇林写下一篇名为《90后大学生创业失败案例》文章，在微信朋友圈广为传播。

罗勇林坦承，他在看了无数90后创业者的成功故事之后，曾经羡慕超级课程表创始人余佳文，也希望能像“脸萌”的郭列一样做一款“现象级”产品，获得千万投资，实现“一夜暴富”。但罗勇林最后的失败教训则是，互联网浮躁浪潮下，不要为创业而创业，这种创业思维只能称作是“瞎创业”。

像罗勇林一样，因多次创业失败而退出的人不在少数。据麦可思《中国大学生就业报告》数据显示，毕业半年后自主创业的应届本科毕业生，3年后有超过半数的人退出创业。

“悲哀的其实不是大学时期就开始创业赚钱，而是‘创业’二字已经成了大学生‘一夜暴富’的心魔。”钛媒体专栏作家吴俊宇说：“高指标、瞎指挥、浮夸风，这是大跃进时期的几大现象，这种现象其实在如今的大学生创业浪潮之中体现得淋漓尽致。”

“创业就是做个App”

当下，互联网行业是一个已经被神化了的行业，伴随着人才大军浩浩荡荡从全国各地甚至海外涌入，以及各路资本迅速吸引而至，成为一个甚嚣尘上浮躁无比的行业。在创业热潮下，许多年轻创业者白手起家，缺少可倚靠的资本，并受制于创业渠道单一，只能将创业狭隘地局限为互联网创业，由于门槛低、上手快等原因，使创业项目过于集中互联网领域，不少创业者最终“轰轰烈烈一场空”。

相比实业领域的创业艰难，互联网创业受到更多年轻人的追捧。长期跟踪大学生创业的华中科技大学企业孵化器总经理方伟说，客观来讲，App是许多大学生创业的选，因为简单容易上手，出产品快，不需要像做实业一样租赁办公，购买设备，圈地盖楼。

“一个没学过一天编程的文科生，培训一个星期就可以编出App，还可以轻松拿到几十万创业投资。但要做实业，没有一定资本和实力，根本无从谈起。”方伟说，大环境使得大学生创业者不得不利用仅有的专业知识，从创业容易成功的互联网领域入手。据方伟统计，该校大学生创业项目中，有近90％是互联网类。

但蜂拥而上的互联网创业难免引起同质化问题。《经济参考报》记者多次参加武汉大型创业活动“光谷青桐汇”，发现许多互联网创业项目十分类似，有的就是成功先例的翻版。其中，农产品电商，O2O平台，以及App销售鸡蛋等雷同项目就有4 5个。

互联网创业成为许多人的选，但市场能否消化如此大量的互联网产品？艾瑞咨询的报告显示，目前国内手机App超过400万个。平均每个手机上安装的App数量仅为35个。

方伟说，国内很多创业更多是一种模式上的创新，或者叫一种创意，没有什么技术上的创新。因为互联网的“马太效应”，这些项目可以在短时间内快速积累用户和流量，进而得到新的投资。比如上门美甲、按摩、做饭、保洁等O2O服务的大量涌现，他们有生存的空间和价值，但存在大量的泡沫。

此外，一些实体创业者为了赶上互联网热潮，放弃步入正轨的实体项目，转向并不熟悉的互联网创业。德迅投资武汉市场总监李玮介绍，曾认识一名创业者，做微电影工作室，并有了一定的业绩，但他为了拿政府补贴，吸引投资人，改做微电影需求市场O2O平台。“经常会碰到类似的事例，这些人还真的更容易地拿到政府补贴和投资人投资。”

“捣腾一个软件就拿100万”

互联网创业之所以占据了创业的绝大部分，是因为其背后不仅有地方政府的支持引导，更有股权投资和风险投资的推动。

毫无疑问，互联网已成为各类投资机构争相投资的香饽饽。华汇创投投资总监杨蓬说，“现在的投资圈里几乎人人都认为互联网是未来，移动互联网和传统行业结合最紧密的O2O行业，更受欢迎。”据《经济参考报》记者粗略统计，仅2015年5月，主打O2O概念完成融资并被公开报道的创业企业就超过30家，总金额超过30亿元。

从事校园教育App开发的魏贵方说，他明显感受到，今年和前两年相比拿钱更容易，自己的项目还在研发阶段，就有各种投资机构纷纷找上门来谈合作，“同学在寝室随便捣腾一个软件，就轻松融资100万元”。

投中研究院提供的数据显示，2014年上半年共披露天使投资案例199起，总投资金额11.22亿元，半年投资规模已经超越2013年全年水平。其中接近80％的投资案例集中在互联网和IT领域。

创业项目价格越来越高是投资人狂热的另一种表现。专注创业孵化的光谷创业咖啡总经理李儒雄介绍，过去的融资路径通常是天使轮100万至200万元，A轮200万至500万美元。现在好多天使轮融资额都迈入了千万级。

然而，真正活下来的互联网创业项目并不多见。互联网公司数据库提供商IT桔子统计发现，创业项目能够得到天使轮、A轮、b轮、C轮、D轮投资的比例分别为49.8、50.6、13.4、4.8、1。也就是说，进入A轮的50家公司里，最终进入D轮的只有1家。李儒雄说，“互联网创业的特点就是增量快、变现快，但更新换代也快、失败也快，100个互联网创业中，可能就只有一两个真正成功”。

就像近年来互联网界大的泡沫“百团大战”一样，各路资本的厮杀，让本来就利润微薄的团购业务迅速成为中国互联网的风口，短时间内立即占据了人们的舆论中心。但初期高补贴下收获的用户，在补贴消失的时候，用户也随之消失，随后就迎来团购网站关门倒闭潮。

高补贴的烧钱大战虽然迅速炒热了市场，但依然是悬在互联网+公司头顶的生死之剑。一旦资金断供，互联网创业企业大多再无造血功能，直接面临死亡。目前，许多互联网创业项目一味追求资本和品牌包装，而无心开发产品和市场，融来资金多用于购买流量或者用户补贴。问及公司发展规划，他们则表示，反正是投资机构的钱，自己并没有想那么远。

投资泡沫加剧“创业衰亡潮”

这股以互联网为主导的创业投资潮中，一些人担心会滋生“创业泡沫”。杨蓬认为，如果产生泡沫，主要集中在前期融资中，一是投资机构都在往早期走，出现早期投资拥堵状况；二是资本大量涌入使创业者把主要目标放在项目估值和融资额度上，而不是专注于产品的市场价值。

谈及投资泡沫，楚商创投董事长李娟认为，随着经济下行压力增大，一些传统产业企业老板转身做起投资人，大量热钱涌入创业领域争抢项目，导致项目估值偏高。李玮也证实，在评选项目时，经常会碰到一些从房地产、煤炭等行业转行来的投资人，“他们出手快，投资额也比实际价值高。”

投资机构之所以高价买入，是因为他们可以更高价卖给下一轮投资者。很多投资人为了提高自己的竞争力，在天使轮就将估值做的很高，导致A轮以后的估值不得不更虚高。方伟说，“这就像一个接力棒，下一任接棒后，上一任就撤资，还赚了钱，只看泡沫最终传到谁手，就谁埋单，如果最终上市，就由股民埋单。”

之前的风投盛况下，投资人乐观，所以创业公司每拿到新的融资都是估值的暴涨，因为所有人都认为支撑创业公司快速扩张的经济背景不会改变，创业公司会拥有更多用户，成为更大的公司赚更多的钱，但现在这种预期开始改变了。

专家指出，这一轮股市暴跌对创业公司来说，最直接的影响就是融资会变得越来越难。资本市场的动荡，意味着融资的寒冬期到来，投资机构出手会越来越谨慎，高估值的创业状态基本将一去不复返。而b轮和C轮融资阶段的公司最危险，或许将因为资金的短缺出现死亡潮。 当前，一些创业企业估值上升的速度比风投融资的速度更快，以高估值完成IpO的案例越来越多。企业的IpO市值上升很快，但最成功的公司正在以极高的估值去上市。与此同时，创业后期估值和收购价格都在增长，IpO的平均市值在下降。这表明创业后期融资和收购正在取代IpO。

创业有规律 政府宜引导

在创业热潮下，一些县乡也争先恐后建起创业孵化器。以湖北为例，多个经济并不发达的县市都建起创业基地、创业一条街，但开业不久就门庭冷落，只剩下一栋栋冷清的高楼。

李娟说，一些县市拿出财政资金，对创业项目进行补贴，还和社会资金合建创业投资基金。“由于没有高质量项目，又没有操作经验，很多投资都失败了，最终丢的是财政的钱。”

中部某县城2014年兴建了一条创业街，专注于大中专毕业生、城镇失业人员等创业，吸纳毕业返乡大中专毕业生以及城镇登记失业人员、农村转移就业劳动者、复原退伍军人、失地农民、残疾人等创业企业入驻。创业者可享受税费的减免，3年租金全额补贴，免费参加专业创业培训，小额担保贷款扶持等政策。虽然近百间办公门面很快就被租赁出去，但不到一年，许多都出现经营状况不佳，面临巨大生存压力，迟迟不愿上缴物业费用。

许多创业者和投资人都向《经济参考报》记者表达了对当前的创业潮隐含泡沫的担忧。互联网创业终究离不开实体经济的发展，如果把所有希望寄托在流量和用户上，没有实体经济作为依托，这样的创业项目无疑是建立在虚空的基础之上，无法可持续发展。

专注于创业研究的武汉大学经管学院李燕萍教授说，大学生如果走上创业这条路，心态就变了，创业失败了就很难静下心再就业了。“如果创业泡沫化，这样的大学生多了，一代人也就废了。”

有业内人士指出，有些年轻的创业者在浮躁的心态下，不专注产品能否真正服务用户，而是模仿同类创业者的产品，并对产品进行包括饥饿营销、病毒营销等等在内的过度营销，炒作、水军泛滥，甚至把负面作为吸引眼球的手段。久而久之，只会让创业圈充满喧嚣与热闹，少了理性与踏踏实实做事的精神。

在李燕萍看来，目前创业大方向是对的，互联网的红利并没有消失，但政府应该在警惕泡沫的同时，拓宽创业渠道，引导创业多元化，加大对年轻创业者的扶持力度。

什么样的创业政策才符合创业发展规律？广东省社科院企业研究所所长林平凡认为，政府该做的是营造良好创业环境，政府服务要“零距离”对接。对于创业者来说，政府不但是营造环境的倡导者和组织者，更是创业环境的主要建设者。要进一步用好现有的政策，加强可操作性，并把现成的政策惠及社会大众创业者。政府要做好“守夜人”，还要引导市场、资源配置模式向创业者倾斜，制订促进全民创业的创业产业指导目录和配套措施，重点在降低创业门槛、拓宽创业平台、解决融资难题。

面对创业泡沫的隐忧，对于社会而言，一是鼓励成功，宽容失败。要发挥优势，调动一切积极因素，把各类创业主体激活起来，使大众创业的潜能充分发挥出来，给成功者更多的支持，给失败者新的活力。二是加大投入，构建平台。不仅要给创业者提供优惠乃至免费的办公场地、设备、开发平台等硬件设施，还要提供资金扶持、导师指导、融资协调等“一条龙”创业服务。